海通证券:个股并非风格分化而是价值分化

指出,在两会结束后,政策性的利好预期基本兑现,后续转入政策实施阶段,而随着年报以及一季报的披露,市场驱动逻辑将由政策及情绪驱动逐渐回归到内在价值驱动,对于当前市场...


  指出,在两会结束后,政策性的利好预期基本兑现,后续转入政策实施阶段,而随着年报以及一季报的披露,市场驱动逻辑将由政策及情绪驱动逐渐回归到内在价值驱动,对于当前市场部分观点所认为的“中小创”先一步走牛的说法我们认为是缺乏科学论证的,仅仅是一种经验主义的猜测(此说法引用了2014年创业板先行走牛的历史),此轮行情与2014、2015年有很大区别,首先资金杠杆率并没有大规模放开,其次上市公司并未出现盲目的外延式增长()风潮,反而由于4年前的盲目扩张带来了现下商誉减值的风险(以创业板为例,758只个股中近350只存量商誉规模超过当期利润),所以我们此前所强调的个股分化并不是历史上曾经出现的风格分化,而是基于个本面和成长性的价值分化,市场要长期走强不能只依靠情绪化的炒作,更重要的是遵循价值逻辑一步一个脚印。

  操作上,短线继续提示大家利用盘面震荡的机会逢低逐步加仓科技和创新类的龙头个股(科创板推出会带来估值提升预期),并关注银行等低估值板块的修复空间,近期区域振兴和国企改革概念(比如上海本地股)也是盘面的主要热点之一,也可以短线参与。

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